北京AI算力公司冲刺港交所，年收入暴涨178%

智东西9月30日报道，北京AI Infra公司九章云极9月29日向港交所递交上市申请，拟在港交所主板上市，中国银河国际证券为独家保荐人。九章云极成立于2013年2月，总部位于北京，早期业务为数据科学平台，后转型为AI算力基础设施供应商，提供一站式智算中心（AIDC）基础设施解决方案和按需云计算服务，正推进Token工厂战略。按2025年收入计，其在中国智算服务商中排名第九，是前十名中唯一的“智算新云”，即中国最大的智算新云。成立以来共完成14轮融资，投资方包括北京国管、顺禧基金、中关村资本、中关村科学城等北京国资。本次发行规模、发行价及拟募资金额尚未披露，募资将用于提升研发能力、扩充AIDC项目算力资源、拓展销售渠道及强化品牌建设、补充营运资金。

2023年至2025年，其收入分别为1.06亿元、3.96亿元和10.98亿元，年复合增长率达221.5%，2025年同比增长177.7%；2026年上半年收入5.88亿元，同比增长92.0%，三年半总收入21.88亿元。盈利方面，2023年至2025年净亏损分别为3.94亿元、4.58亿元和3.36亿元，三年累计亏损约11.88亿元；2026年上半年净亏损10.95亿元，其中10.68亿元来自附带优先权的金融负债公允价值变动等非经营性因素。剔除后经调整净亏损分别为1.94亿元、2.06亿元、9130万元，2026年上半年收窄至1488万元。研发开支三年半合计约4亿元。

收入主要来自智算基础设施解决方案和智算云服务。2025年，前者收入10.02亿元，占比91.2%；后者收入7761.4万元，占7.1%；AIFS软件服务占比降至1.7%。2026年上半年，智算云服务占比升至26.1%，智算基础设施解决方案降至73.8%。综合毛利率2023年至2025年分别为40.6%、11.7%和17.4%，2026年上半年回升至31.0%，高于优刻得、七牛云、派欧云等企业。截至最后实际可行日期，可控算力分布在中国七个省份，总规模超29000 PFLOPS，累计交付算力超31000 PFLOPS，服务超150家企业客户。智算云服务企业客户从2024年的2个增至2025年的75个，2026年上半年达84个；计算资源利用率从2025年的56.0%提升至2026年上半年的79.6%。经营现金流仍为净流出，截至2026年6月30日负债净额为26.44亿元。

其技术底座为专有计算操作系统Alaya NeW OS，是中国首个在算力调度、模型训练、模型推理及数据处理四个关键领域均获中国信通院认证的AI操作系统。公司还推出“一度算力”标准，以DCU计量算力、按实际消耗计费。截至2026年6月30日，共有303名全职员工，研发人员156人，占51.5%；拥有125项注册专利。创始人方磊2000年获清华大学电子工程学士学位，2004年获美国雪城大学电气工程硕士学位，2008年获美国弗吉尼亚理工学院暨州立大学电气工程博士学位，曾任职微软。

2025年前五大客户贡献收入9.67亿元，占总收入88.0%；2026年上半年前五大客户收入占比80.8%。2025年向前五大供应商采购金额13.86亿元，占采购总额84.8%；2026年上半年占比74.5%。公司主要通过长期安排获取算力而非自建持有设施。自2015年9月以来已完成14轮融资，2026年6月Pre-IPO融资合计近5亿元。股权结构方面，方磊与联合创始人尚明栋各直接持股6.86%，员工激励平台轩辕智通持股5.79%，三方构成单一最大股东集团，合计约19.51%。2025年方磊与尚明栋薪酬分别为149.5万元人民币。整体来看，九章云极已完成从AI基础软件向智算基础设施的战略转型，正处于快速放量阶段，但仍面临盈利困境，智算云服务毛利率能否持续改善将影响其后续盈利表现。