估值400亿美元，前OpenAI二号人物新公司融资引关注

前OpenAI首席技术官Mira Murati创立的人工智能初创公司Thinking Machines Lab，正洽谈以至少400亿美元的投资前估值筹集至少10亿美元资金。这家成立不到两年的公司，估值已远超多数同行，但值得注意的是，这一数字较其去年年底寻求的500亿美元估值已有所回调。

融资背景与投资者

此轮融资由现有投资者Accel洽谈领投，Nvidia也表达了参与意向。融资发生在Thinking Machines于7月发布其首款模型Inkling之后。此前，Nvidia已对该初创公司进行了一笔重大但未披露金额的投资，并计划建立“长期、千兆瓦级战略合作伙伴关系”，这很可能意味着帮助Thinking Machines获得Nvidia AI服务器芯片的使用权。

商业模式与市场定位

Thinking Machines的开放权重模型Inkling可免费使用，公司通过向企业出售工具访问权限盈利，企业可利用这些工具结合自身数据定制AI模型。据知情人士透露，该公司年化收入至少为几亿美元。然而，与领域内其他初创公司相比，400亿美元的估值相对于未来收入的倍数相当高，反映出市场对其增长潜力的极高预期。

Thinking Machines在7月表示，其使命是打造能够“扩展人类意志与判断力”的人工智能，具体举措包括发布自有模型、为他人构建个性化模型提供工具，以及发表研究成果。这笔新融资将为公司提供更多资金，用于训练自有模型、租用服务器及招聘员工。相较于2025年7月的首轮融资——当时在100亿美元投资前估值基础上，由Andreessen Horowitz领投，Nvidia、GV、Lightspeed Venture Partners、Jane Street和Factorial Funds参与，筹集20亿美元——新估值是一次巨大跃升。

Thinking Machines Lab是被称为“neolabs”的新一代AI初创公司群体中最受瞩目的一家，这些公司正向主要模型制造商发起挑战。它们已筹集数十亿美元资金，以支撑训练基础模型的高昂成本并招募顶尖人才。TML在开放权重模型应用开发者份额上与其他提供商竞争，但并未直接与闭源开发商OpenAI和Anthropic竞争，而是主要与云服务提供商及推理计算提供商竞争，帮助企业利用自身数据定制AI模型。公司还发布了专门用于语音交互的AI。

高层变动与治理争议

与竞争对手一样，Thinking Machines也经历了高层人员更迭。今年夏初，联合创始人Lilian Weng宣布重返OpenAI，成为过去一年中第四位离开的联合创始人。目前，Murati和此前联合创立OpenAI的John Schulman是仅存的两位联合创始人。

Murati在公司拥有非同寻常的控制权，这可能会令一些投资者望而却步。作为早前融资的条件之一，她获得了一项董事会投票权，其权重相当于其他所有董事投票之和再加一票。这一条款确保在诸如是否接受收购要约、解雇高管及批准高管薪酬等重大决策上，无论其他董事投多少反对票，她都能掌控董事会投票结果。

Thinking Machines的崛起与争议并存，其高估值和独特治理结构能否持续吸引资本，将在AI竞争白热化的当下接受考验。