具身智能最大单轮融资诞生：小鹏机器人估值430亿

小鹏集团旗下人形机器人业务完成首轮融资，融资金额超9亿美元（约65亿元人民币），投后估值超63亿美元（约430亿元人民币），刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。本轮由IDG资本领投，高榕创投参投，并获腾讯和阿里巴巴战略投资。对比之下，宇树科技IPO募资总额约60.99亿元。

融资细节与股东阵容

小鹏汽车创始人何小鹏目前兼任小鹏机器人业务CEO。公告显示，本轮交易主体鹏行对应投前估值50亿美元，投后估值63亿美元。小鹏集团全资子公司拟出资2亿美元认购9867.52万股A系列优先股；IDG资本、高榕创投、阿里巴巴、腾讯等拟合计出资6亿美元认购2.96亿股；何小鹏、顾宏地控制的关联主体拟合计出资1亿美元认购4933.76万普通股。其中IDG资本出资21亿元人民币，高榕创投、阿里巴巴、腾讯分别出资7.2亿元。鹏行还可在四个月内向额外投资者发行不超过1500万美元的A系列优先股。

公告显示，小鹏集团与鹏行将实施分拆计划，将机器人业务相关资产、知识产权及人员转移至鹏行。若鹏行未能在首批投资交割后七年内完成合格IPO，投资者在一定条件下有权要求赎回股份。小鹏集团表示，本轮融资可减轻资金负担，并提升鹏行在潜在客户及供应商中的形象。

技术积累与量产路径

IDG资本认为，小鹏已实现端侧AI芯片、物理AI大模型、整机硬件的全栈自研，机器人业务可与汽车业务产生战略协同。高榕创投表示，小鹏IRON以拟人形态和车规级品质切入商业场景，有望推动“量产—数据—模型—应用”飞轮运转。

小鹏机器人业务始于2020年，何小鹏收购多够机器人并成立鹏行智能。2023年9月，小鹏汽车收购鹏行剩余股份，使其成为机器人事业部。2025年11月，新一代人形机器人IRON亮相，具备76个自由度，单手21个自由度，搭载3颗图灵AI芯片，有效算力2250 TOPS。2026年2月，公司启动建设行业首个人形机器人全链条量产基地；6月，何小鹏宣布亲自兼任机器人业务CEO。按计划，IRON将于2026年底量产，2027年面向海内外上市交付。

鹏行目前仍处投入阶段，2024年和2025年分别净亏损8700万元、3.69亿元；截至2026年3月末净负债约4.47亿元。何小鹏表示，每台IRON全生命周期的收入和毛利贡献将大幅高于汽车业务。

行业竞争与资本风向

何小鹏旗下另一独角兽小鹏汇天专注飞行汽车研发，全球订单已达7000单。今年3月完成近2亿美元融资，历史融资总额约10亿美元，并已与投行合作准备IPO事宜。

上周宇树科技登陆科创板成为“人形机器人第一股”，首日市值一度近4500亿元，但次日股价下行，最新市值已跌破2500亿元。资本市场开始要求营收、量产和商业化路径。

车企正集体下场。特斯拉Optimus计划2026年底大规模量产，弗里蒙特工厂远期年产能目标100万台。国内方面，广汽孵化慧仑科技并完成超亿元融资；长安成立天枢智能机器人公司；理想汽车人形机器人已立项；比亚迪“小迪”亮相；奇瑞墨甲机器人启动IPO筹备。理想创始人李想判断，未来3-5年，中高端智能汽车竞争本质是具身智能竞争。有独角兽创始人担忧，整车厂技术和产线现成，动辄形成降维打击。

从刷新纪录的融资额到密集的量产时间表，小鹏机器人正试图在资本热潮与量产拷问之间找到平衡。当行业从概念走向交付，这场具身智能竞赛的胜负手，或许就藏在每一台IRON的产线上。