老黄30亿押注穆拉蒂，AI新贵估值飙至400亿

英伟达近期在AI基建领域连续出手，将投资触角伸向模型层。一周内，其先是与开源模型平台Hugging Face签署收购协议，随后又传出拟向OpenAI前CTO米拉·穆拉蒂创办的Thinking Machines Lab投资约30亿美元。

Thinking Machines Lab投前估值已达至少400亿美元，本轮拟募资50亿至60亿美元，英伟达可能承担约一半。该公司于2025年7月完成20亿美元种子轮融资，投后估值120亿美元，14个月内估值增长超三倍。目前其年化收入刚过1亿美元，对应约400倍营收倍数。

穆拉蒂于2024年9月离开OpenAI，约5个月后创立Thinking Machines Lab，核心团队多为OpenAI前成员。2025年10月，公司推出首个产品Tinker微调平台，允许开发者基于开放权重模型进行定制，按算力付费。2026年3月，公司与英伟达宣布多年战略合作，部署至少1GW的Vera Rubin系统。同年7月，发布自研模型Inkling，拥有9750亿总参数，支持多模态输入并开放权重。

本轮融资规模从最初传出的10亿美元增至50亿至60亿美元，主要支撑1GW算力部署。领投方由上一轮的a16z变为Accel，英伟达从跟投转为最大出资方，形成投资、采购、收入闭环。英伟达正通过股权投资提前绑定下一代前沿AI玩家，双方还将联合设计面向英伟达架构的训练和推理系统。

穆拉蒂的路线避开与OpenAI、Anthropic直接竞争模型性能，Inkling并非当前最强模型。公司商业模式定位为帮助企业定制AI模型的基础设施，按算力用量收费。

英伟达本月另一笔大单是以129.303亿美元收购Hugging Face。两笔投资合计近160亿美元，分别布局开放模型分发入口和前沿模型研发。Inkling完整权重已挂在Hugging Face上，并配有面向英伟达Blackwell的版本。开发者从Hugging Face下载模型，在Tinker上定制，再运行于Vera Rubin系统，形成完整生态闭环。英伟达通过资本锁定模型公司，进而锁定其未来算力需求。